Rocky_BTC

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Duan Yongping's Portfolio for Q1 2026 Released! This time the portfolio adjustment is quite aggressive, let's break it down in detail, especially Duan's options strategy, which is really worth learning.🧐 Data as of March 31, 2026, total market value about 20 billion USD, let's see what Duan did this quarter. 📊 First, the biggest changes: • Apple: Slashed from 50.30% to 36.72%, a reduction of 13.6 percentage points! Market value 7.35 billion USD, still the largest holding. • Berkshire: Slightly increased from 20.63% to 21.91%, market value 4.38 billion USD, a steady ballast. • Nvidia: Exploded from 7.72% to 12.07%, increased by 4.35 percentage points! Market value 2.41 billion USD, the main event. • Pinduoduo: Increased from 7.48% to 10.09%, continuing to add. Market value 2.02 billion USD. • Google: Increased from 3.33% to 5.31%, steadily adding. Market value 1.06 billion USD. • Tesla: New position from 0 to 6.34%! Market value 1.27 billion USD, brand new holding. • Circle: New position from 0 to 0.1%! Market value 19.08 million USD, brand new holding. 🚨 Full exits and large reductions: • Alibaba: Fully exited, from 2.15% to 0%. • TSMC: Cut from 2.13% to 0.26%, basically exited. • ASML: From 0.06% to zero. • Corewave, Microsoft and others also had varying degrees of reductions. 🧐 Interpretation of Duan's investment style and strategy: 1️⃣ Mastering options strategy to the extreme Duan's greatest skill is not stock holding but options strategy. Why did he reduce Apple so much? It's not that Duan is bearish, but he loves selling Covered Calls. Apple, a quality stock with steady annual growth, Duan continuously sells out-of-the-money call options to earn premiums. If the stock rises, it gets called away at a high price; if not, he still earns the premium. You see, Apple dropped from 50% to 37%, mostly because of calls being exercised at high prices. I estimate Duan earns tens of millions of USD annually from option premiums alone, something we might not earn in a lifetime. Why the big increase in Nvidia? I guess it's all from selling puts to buy back. Duan believes in Nvidia's long-term value but doesn't chase highs, so he sells out-of-the-money puts waiting for market pullbacks. If it pulls back, he buys at a low price; if not, he still earns premiums. Think about it, Nvidia rose from 7.7% to 12%, the 4+ percentage points increase came from selling puts to buy back at a cost much lower than market price, plus earning put premiums and later selling covered calls. This combo must yield terrifying returns. Tesla is similar, from 0% to 6.3%, probably also from selling puts to buy back. Tesla is a laggard in M7, Duan might see a margin of safety and sells puts waiting to buy. 2️⃣ Concentrated holdings + dynamic rebalancing Duan's holdings are highly concentrated, top five holdings over 86%: • Apple 36.72% • Berkshire 21.91% • Nvidia 12.07% • Pinduoduo 10.09% • Tesla 6.34% This concentration shows Duan's extreme confidence in his judgment. But he doesn't hold rigidly; he adjusts dynamically. If Apple rises too much, he reduces via covered calls; for promising stocks like Nvidia and Google, he keeps adding. This is a typical value investing + dynamic rebalancing strategy. 3️⃣ Firmly bullish on tech giants but selective Duan's heavy holdings are all tech giants or tech-related: • Apple: Consumer electronics + ecosystem • Nvidia: AI computing power • Google: Search + AI • Tesla: Electric vehicles + AI robots • Berkshire: Diversified allocation But Microsoft was reduced from 2.38% to 1.88%, indicating some reservation about Microsoft's AI prospects. Alibaba fully exited, TSMC sharply reduced, showing Duan is less optimistic about Chinese concept stocks and semiconductor equipment stocks. 4️⃣ Value investing + disciplined mindset Pinduoduo increased from 7.48% to 10.09%, Duan keeps adding. Although Pinduoduo's stock performance was average in recent years, Duan firmly believes in its long-term value and continues to add. This is typical value investing mentality: no chasing highs or panic selling, holding quality companies. Berkshire is the same, 21.91% holding, steady as a rock. Buffett's Berkshire is Duan's ballast stone, always there regardless of market fluctuations. 5️⃣ Exiting Chinese stocks, all in US stocks Alibaba exit and TSMC sharp reduction show Duan is less optimistic about Chinese stocks and non-US markets. His holdings are basically all US stocks, showing strong confidence in US tech dominance and dollar assets. 💡 Core logic of Duan's strategy: • High Sharpe ratio: Through options strategy, significantly improve returns without increasing risk. Selling covered calls and puts lowers holding costs, earns premiums, and maintains calm in market volatility. This strategy's Sharpe ratio is definitely top-tier. • Invincible stance: Duan holds only quality companies with long-term upward trends. Options strategy is a bonus; even without it, long-term holding profits. With options, returns and risk control improve further. • Suitable for large funds: This strategy is especially suitable for large capital management. Small funds may lack flexibility, but large funds can use options for more efficient capital use and risk management. 🎯 Lessons and references for us: • Options are not gambling but risk management tools. Duan's options strategy is systematic return enhancement and risk control, not speculation. • Concentrated holdings + dynamic rebalancing. Don't over-diversify, focus on your best picks but adjust dynamically to keep portfolio balanced. • Value investing + long-termism. Duan's holdings are all quality companies, held long-term without chasing highs or panic selling. • High Beta stocks suit options strategies. High volatility stocks like Nvidia and Tesla are best for options, with very attractive premium income. Summary: Duan Yongping's Q1 2026 portfolio adjustment centers on enhancing returns and dynamic rebalancing via options strategies. Reduced Apple (covered calls exercised), sharply increased Nvidia (selling puts to buy), newly built Tesla (selling puts to buy), exited Chinese stocks (Alibaba, TSMC), continued adding Pinduoduo and Google. The essence of this strategy is using options to lower costs, enhance returns, manage risks, while holding quality companies long-term. This is truly smart money management. A reminder to fans: Duan's 13F only discloses US stock holdings, not Hong Kong or A-shares, so we only see the tip of the iceberg. But this tip is already exciting and worth learning from.🙏 DYOR, options carry risks, invest cautiously!🧐

Der neue Star unter den US-Aktien, der Situational Awareness LP-Fonds von Leopold, hat seine Positionen im ersten Quartal 2026 komplett umgekrempelt (siehe Abbildung 1)! 🧐 Ich habe mehrmals nachgeprüft, weil ich dachte, ich hätte mich verguckt. Die Positionen in Abbildung 1 haben mich wirklich umgehauen, sodass ich heute Abend fast die Hälfte meiner AI-US-Aktienbestände verkauft habe! Du musst wissen, dass dieser Zeitpunkt sehr ungewöhnlich ist. Erstens ist die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen kürzlich auf absurde 4,62 % gestiegen. Und nach Börsenschluss am Mittwoch wird Nvidia einen wichtigen Quartalsbericht veröffentlichen. Dass zu diesem Zeitpunkt viele Put-Optionen zum Shorten ausgegeben werden, lässt auf ein großes Ereignis schließen! Man muss wissen, dass Leopold im vierten Quartal 2025 noch stark in AI-Infrastruktur investiert war, jetzt aber komplett auf Short-Positionen umschaltet. Was hat dieser Typ nur gesehen? 🥸 🎯 Schauen wir uns die Top-Positionsänderungen an, die Erschütterungen sind vergleichbar mit einem Erdbeben: 📊 Positionen im ersten Quartal 2026 (Stand 31. März): • SMH PUT (Halbleiter-ETF Short) - 14,94 %, Marktwert 2,04 Mrd. USD • NVDA PUT (Nvidia Short) - 11,47 %, Marktwert 1,57 Mrd. USD • ORCL PUT (Oracle Short) - 7,84 %, Marktwert 1,07 Mrd. USD • AVGO PUT (Broadcom Short) - 7,36 %, Marktwert 1 Mrd. USD • AMD PUT (AMD Short) - 7,09 %, Marktwert 970 Mio. USD Du hast richtig gelesen, die Top 5 Positionen sind alle Put-Optionen. Ehrlich gesagt habe ich diese Daten mindestens fünfmal überprüft! Was bedeutet das? Leopold setzt echtes Geld ein, um den gesamten Technologiesektor und die Halbleiterbranche zu shorten. (Es könnte auch eine kombinierte Options-Hedging-Strategie sein, um Gewinne zu sichern, aber insgesamt überwiegen die Puts deutlich gegenüber Calls.) 🎯 Kernlogikänderung: Logik der Positionen im vierten Quartal 2025: • Stark investiert in AI-Infrastruktur: Bloom Energy (Energie), CoreWeave (Rechenleistung), Lumentum (optische Kommunikation) • Kernthese: Der Engpass bei AI ist Energie und Rechenleistung, nicht Chips • Strategie: Verkauf von Nvidia, TSMC und anderen Chipaktien, Fokus auf Energie und Rechenzentren Logik der Positionen im ersten Quartal 2026: • Komplettes Shorten von Tech-Giganten und Halbleitern! • Short-Liste: #SMH, #NVDA, #ORCL, #AVGO, #AMD, #MU, #TSM, #ASML, #INTC • Gleichzeitig einige Calls als Absicherung behalten: #MU, #SNDK, #TSM Calls Das ist eine 180-Grad-Wende! 🧐 Meine Interpretation und Gedanken: Leopolds Aktion sendet drei zentrale Signale: 1️⃣ AI-Blase? Er könnte der Meinung sein, dass die Bewertungen der AI-Aktien die zukünftigen Erwartungen stark übersteigen. Obwohl er weiterhin glaubt, dass AGI 2027-28 erreicht wird, hat der Markt diese Erwartung bereits vorweggenommen. Schau dir Nvidia, AMD, Broadcom an – wie hoch sind deren KGVs? Der Markt erwartet ewiges Wachstum, aber Leopold sieht vielleicht einen Wendepunkt. 2️⃣ Von Infrastruktur zum Shorten von Chips Im vierten Quartal 2025 war seine Logik: Chips sind nicht der Engpass, Energie ist es. Deshalb Verkauf von Chipaktien und Fokus auf Energie. Jetzt geht er weiter: Nicht nur sind Chips nicht der Engpass, Chipaktien sind zudem stark überbewertet! Deshalb Short-Positionen. Gleichzeitig hält er aber weiterhin Anteile an BE (Bloom Energy) 6,42 %, IREN (Bitcoin-Miner, die auf AI-Rechenleistung umstellen) 2,93 %, CORZ (Core Scientific) 2,84 % – also Energie- und Recheninfrastruktur. Das zeigt, dass er langfristig an AI-Infrastruktur glaubt, aber die Chipbewertung für übertrieben hält. 3️⃣ Hedging oder echtes Shorten? Ein Detail: Während er short geht, behält er einige Call-Optionen: • MU CALL - 3,09 % • SNDK CALL - 2,84 % • TSM CALL - 2,59 % Das ist eine Straddle-Optionsstrategie, bei der sowohl Puts als auch Calls gekauft werden. Er wettet auf Volatilität! Egal ob Kurs steigt oder fällt, solange die Schwankungen groß genug sind, kann er profitieren. Aber die Put-Positionen sind deutlich größer als die Calls, was auf eine eher pessimistische Sicht hindeutet. 📉 Risiken und Kontroversen: Leopolds Vorgehen ist sehr riskant: • Zeitrisiko: Optionen haben Laufzeiten. Wenn der Markt vor Ablauf nicht stark fällt, verliert er die Optionsprämien. • Gegenparteirisiko: Er shortet die besten Tech-Firmen, deren Fundamentaldaten weiterhin stark sind. • Marktsentiment-Risiko: Der AI-Boom hält an, und die US-Regierung fördert AI stark. Tech-Shorts sind gegen den Trend. Aber Leopold ist klug und hat eine starke Situational Awareness. Ich glaube, er sieht Dinge, die wir nicht sehen. Mögliche Auslöser: • SpaceX Jahrhundert-IPO Mitte Juni, der viel Liquidität entziehen könnte • AI-Kapitalausgaben erreichen ihren Höhepunkt (Microsoft, Google, Meta könnten ihr AI-Investment verlangsamen) • Geopolitische Risiken (US-China Tech-Krieg eskaliert, Halbleiter-Lieferketten werden neu strukturiert) • Makroökonomische Probleme (steigende US-Anleiherenditen, keine Zinssenkungen, mögliche Zinserhöhungen, was AI-Kosten erhöht) 🎯 Was sollen wir als normale Investoren tun? Nicht blind folgen! Leopold managt einen Hedgefonds, kann komplexe Optionsstrategien fahren und hat ein professionelles Risikomanagement. Normale Investoren haben diese Möglichkeiten nicht. Aber wir können von seiner Denkweise lernen: • Skeptisch bleiben: Glaub nicht blind an das Narrativ „AI steigt ewig“. Jede Anlage hat Zyklen, auch die besten Firmen können überbewertet sein. • Auf Veränderungen in der Wertschöpfungskette achten: Von Chips zu Energieinfrastruktur – wo der Engpass ist, sind auch Chancen. • Risiko absichern: Wer stark in Tech investiert ist, kann bei hohen Kursen reduzieren oder in Gold, US-Staatsanleihen, Bargeld als Absicherung investieren. • Langfristig optimistisch, kurzfristig vorsichtig: AI ist langfristig vielversprechend, aber kurzfristig kann es starke Korrekturen geben. Stop-Loss und Take-Profit setzen, nicht stur halten. Meine persönliche Meinung: Leopolds Strategie könnte kurzfristig (1-3 Monate) schmerzhaft sein. Wenn Tech weiter steigt, verlieren seine Puts schnell an Wert. Aber im 6-12-Monats-Zeitraum könnte er Recht behalten. Die Marktstimmung für AI ist extrem optimistisch. Jede schlechte Nachricht (z.B. enttäuschende AI-Renditen eines Tech-Giganten oder AI-Sicherheitsvorfälle) könnte eine Kettenreaktion auslösen. Und nicht zu vergessen: Im ersten Halbjahr 2025 erzielte er +47 % Rendite, weit über dem S&P 500 mit +6 %. Seine Erfolgsbilanz verdient Respekt. Zusammenfassung: Die Positionen von Situational Awareness LP im ersten Quartal 2026 senden folgende Kernsignale: • Komplettes Shorten von Tech- und Halbleiteraktien (7 von Top 10 sind Puts) • Beibehaltung von AI-Infrastruktur (Energie, Rechenleistung, Rechenzentren) • Einsatz von Optionsstrategien zum Hedging und Wetten auf hohe Volatilität • Logik hat sich von „Chips sind nicht der Engpass“ zu „Chipaktien sind stark überbewertet“ gewandelt Das ist eine extrem aggressive und mutige Kehrtwende. Die nächsten 2-3 Monate werden entscheidend sein, um Leopolds Einschätzung zu überprüfen. Wir dürfen gespannt sein! 🧐

又一个可以美股抄作业的AI投资大神，就是那个被 #OpenAI 扫地出门的天才少年Leopold Aschenbrenner，他管理的基金Situational Awareness，仅仅1年多时间，从资产2.25亿美金飙升到如今55亿美金，整整增长了24倍。他目前持仓的15只主要美股，每一只都跟AI相关，他的逻辑跟我们平时研究公链或AI的逻辑有异曲同工之处，核心看底层硬约束。缺电投电，缺内存投内存，缺机房投机房。 25年底，他基金披露出来的前5大持仓分别如👇图2，这5家公司在26年涨幅都十分惊人，给基金带来了接近20亿美金增长，以后是一个很好抄作业的代表，抄作业链接放在评论区！ #BE 解决“缺电问题”。 #LITE 解决“数据传输问题”。 #CRWV 解决“云与Token经济问题”； #SNDK 解决“数据存储问题”。 #CIFR 解决“机房借电问题”； 1️⃣Bloom Energy (#BE) ，AI 时代的“私人充电宝” 核心卖燃料电池的。它不靠电网，直接用天然气或氢气在现场发电，减少了AI机房的电力建设周期。众所周知，美国电网旧的老掉牙，要等电网完善，AI机房黄花菜都凉了。Oracle要建超大规模机房给 OpenAI 用，电网批电要等几年，但找 Bloom Energy 几个月就能搞定，而Oracle也是BE的大客户之一。它现在是 AI 基础设施的「脱电网神器」。 2️⃣Lumentum Holdings (#LITE) ，算力机房的“高速公路”，光通信领域的绝对龙头，专门做光收发器和激光器。现在的 GPU 集群，比如几万张 H100之间，数据交换量极其恐怖。如果用铜线连接，速度慢还发热。Lumentum 的光模块就是把电信号变光信号，让几万颗芯片像一个大脑一样协同工作。没有它，算力集群就是一盘散沙。 3️⃣CoreWeave Inc(#CRWV) 属于NVIDIA 的“亲儿子”算力商。这家公司以前是挖以太坊的，毕竟都是GPU，由于ETH转型POS后，干脆后面全仓转型搞 GPU 云服务。它是 NVIDIA 全球最大的合作伙伴之一，甚至能先于亚马逊、谷歌拿到最顶级的显卡（H100/H200/B200）。它是专门为 AI 训练而生的云，效率比传统公有云高得多，是现在 AI 独角兽们最爱租的“算力房东”。 4️⃣Sandisk Corp (#SNDK) ，最近已经涨疯了，很快要站上1000美金了，作为存储巨头，核心做闪存和 SSD 硬盘。目前大家都在抢算力，但 AI 模型越大，喂给它的数据就越多，训练出来的“权值文件”也越大。AI 不光需要大脑快，还需要兜里装得下海量知识。存储是整个 AI 链条里刚需型的环节。 5️⃣Cipher Digital (#CIFR) ，矿场变机房的“转型标兵”，它是一家从加密货币矿工成功上岸 HPC。首先这家公司原来叫 Cipher Mining赛富矿业，2026 年初刚改名 Cipher Digital。目前矿场最值钱的是什么？是大载荷的供电许可和现成的配电设施。这家公司把挖矿的厂房拆了，改造成 AI 机房，直接卖电力容量给 AWS和谷歌。在“缺电”的当下，它手里的电力批文就是金矿。天才少年Leopold Aschenbrenner的投资逻辑，是值得借鉴和思考的，他采用的便是标准的「第一性原理」，推演未来3-5年后，AI市场最缺乏的是什么，那么现在就去资本市场下注！🧐

Heute habe ich eine schockierende Nachricht gesehen, ich war völlig sprachlos.🧐 Die 220 Jahre alte britische Vermögensverwaltungsschmiede Schroders hat offiziell den Rückzug aus dem chinesischen öffentlichen Fondsmarkt angekündigt! Man muss wissen, das ist eine alteingesessene europäische Finanzinstitution, die schon seit der Napoleon-Ära Geld verwaltet und Vermögen in Billionenhöhe betreut. Und was ist passiert? Auf dem chinesischen Vermögensverwaltungsmarkt konnten sie einfach nicht überleben, im ersten Quartal gab es einen Nettoabfluss von 2,2 Milliarden Pfund, am Ende mussten sie kleinlaut die Türen schließen. Ich frage mich: Dieses Jahr laufen die Aktienmärkte in China und den USA doch so stark, Privatanleger verdienen mit fast allem Geld, wie kann es dann sein, dass eine weltweit bekannte Fondsgesellschaft Verluste macht? Das muss eine enorme Leistung sein! Später wurde mir klar, dass dahinter eine noch erschreckendere Wahrheit steckt. Der Finanzmarkt von heute ist längst nicht mehr nur ein Wettkampf um die Erfahrung der Fondsmanager oder die Tiefe der Forschungsteams. Worum geht es jetzt? Es geht um #AI Rechenleistung! Es geht um die Geschwindigkeit der Iteration von quantitativen Robotern! Schaut euch nur das neueste Update von ChatGPT für die persönliche Finanzverwaltung an, das ist nur für ChatGPT Pro Nutzer in den USA verfügbar! Ich habe Freunde beauftragt, mich umzuhören, und herausgefunden, dass in China über 85 % der privaten und öffentlichen Fonds bereits vollautomatisierte AI-Quantensysteme einsetzen. Und das ist kein statisches System, sondern eines, das in Echtzeit lernt und multifaktorielle Strategien optimiert. Jede Kursbewegung, jeder plötzliche Einbruch, den du am Markt siehst, wird wahrscheinlich von dutzenden AI-Agenten im Millisekundenbereich ausgetragen. Wie soll da ein menschliches Gehirn mithalten? Eine alteingesessene europäische Institution wie Schroders, deren AI-Fähigkeiten deutlich hinter denen in China und den USA zurückbleiben, will mit traditionellen Methoden auf dem chinesischen Markt bestehen? Dass sie von den AI-quantitativen Robotern aus China überrannt werden, ist unvermeidlich! Im Großen und Ganzen wird der persönliche Investment- und Finanzmarkt der Zukunft nicht mehr davon abhängen, wie hoch deine Finanzkompetenz ist, sondern davon, wie stark die AI ist, die du einsetzt. Kann dein Agent 24 Stunden am Tag auf den globalen Märkten Arbitrage betreiben? Kann er Preisunterschiede im Millisekundenbereich erfassen? Kann er sich selbst weiterentwickeln? Wer nicht gegen die Agenten anderer gewinnen kann, wird auf dem Kapitalmarkt abgeschöpft – das ist eine eiserne Regel. Ich habe immer mehr das Gefühl, dass auch der Kryptomarkt denselben Weg geht. Hochfrequente Quantensysteme und AI-gesteuerte Market Maker haben längst jedes einzelne Verhalten der Privatanleger modelliert. Du denkst, du handelst aktiv, aber jeder deiner Schritte ist in den Algorithmen anderer vorhersehbar. Die Zeiten haben sich geändert, Leute. Früher haben Menschen den Markt gespielt, jetzt spielen AI die AI, und der Mensch ist nur noch das Kapital liefernde Werkzeug.😅